تحقیق سهام شناور آزاد و تعیین حجم مبنا

فهرست مطالب

مقدمه

تعاریف

کل ارزش در برابر سهم شناورِ آزاد

گروه بندی های تعیین ضریب در سیستم سهام شناورِ آزاد برای محاسبه شاخص

تغییر روش محاسبۀ شرکت های بزرگ

داووجونز (Dow Jones)

شرکت مورگان استانلی (MSCI)

شاخص های مبتنی بر سهام شناورِ آزاد در بورس های مختلف جهان

بورس تهران

****************************

بررسی سهام شناورِ آزاد

سهام شناورِ آزاد یا float free شامل آن بخش از سهام متعلق به دولت و سهامداران اداره کنندۀ شرکت نمی شود که به هیچ وجه حاضر به فروش سهام خود نیستند . در کشور هند، به این نوع سهام که در محاسبۀ نام نهاده اند. بررسی نحوۀ محاسبۀ شاخص 5 سهام شناورِ آزاد نمی آید، سهام متعلق به سهامداران استراتژیک در کشورهای مختلف بیانگر آن است که پدیدۀ سهام شناورِ آزاد با شدت بیشتری مورد توجه مقامات بازار سرمایه در کشورهای مختلف قرار گرفته، و به طور گسترده تری در محاسبۀ شاخص از آن استفاده می شود. مثال بارز استفاده از این مفهوم، در محاسبۀ شاخص بورس استانبول است که در آن هر سهم با ضریبی تعدیل می شود که بیانگر میزان سهام شناورِ آزاد است، و آن بخش از سهام که شناور نیست، در محاسبۀ شاخص نقش ندارد.

مهم است توجه شود که شناسایی و تعریف آن بخش از سهام سرمایۀ شرکت که آزاد است، تابع تشخیص ذهنی است، و تعریف ریاضی مشخصی ندارد. یعنی، اطلاعاتی که در این زمینه در محاسبۀ سهام شناورِ آزاد بتواند حرف آخر را بزند، وجود ندارد . این وضعیت باعث می شود که مشکلات عملی در محاسبۀ ضرایب سهام شناورِ آزاد بروز کند. مثلاً، در شرایط ایران، درمورد سهام شرکتهایی که به نوعی زیرمجموعه یا وابسته به شرکت موضوع محاسبه اند، چگونه باید محاسبه صورت گیرد؟ مثلاً، سهام شرکت تعاونی وابسته به سایپا در محاسبۀ سهام شناورِ آزاد شرکت سایپا باید منظور شود یا نشود؟ از طرف دیگر، می دانیم که عدم محاسبۀ سهام شناورِ آزاد و تعیین ضرایب آن در شاخص، باعث بروز مشکلات نقدینگی برای سرمایه گذاران می شود. ...

شاخصهای مبتنی بر سهام شناورِ آزاد در بورسهای مختلف جهان

سوئیس

درکشور سوئیس، شاخص SPI ،مهمترین شاخص نشاندهندۀ عملکرد می باشد. این شاخص مبتنی بر ارزش دارایی های شناورِ آزاد در بازار می باشد. ارزش های بازار سهام تعدیل می شوند تا تعداد سهامی که در مالکیت ثابت باقی می مانند، در شاخص لحاظ نشوند؛ یعنی تنها آن بخش از سهام که بهطور آزادانه قابل خرید و فروش است، در شاخص احتساب می شود.

در شاخص SPI ،سهام شرکتهای سرمایه گذاری لحاظ نمی شود، و نیز سهام شرکت هایی نمی آید که سهم شناورِ آزاد آنها کمتر از 20 درصد است. اگر بخواهیم از این ضابطۀ SPI در محاسبۀ شاخص ایران استفاده کنیم، تقریباً چیزی از شاخص باقی نمی ماند.

این شاخص در هر 3 دقیقه محاسبه میشود و بلافاصله انتشار مییابد. شاخص SPI در اول ماه ژوئن سال 1987 با رقم 1000 آغاز شده است. در اول اکتبر سال 2002 ،مقرر شد که سهامی که 20 درصد آنها آزاد نیست، از شاخص حذف شود. با استفاده از روش شناورِ آزاد، شاخص مرکب SPI از این روز بهبعد محاسبه شد. در آن تاریخ، سهامی که کمتر از 20 درصد آنها شناورِ آزاد بود، از شاخص حذف شد.

...